创同配资关税动荡日，名私募们的仓位都在近年来的高点

　　来源：聪明投资者创同配资

　　医药生物、房地产等配置升温

　　整体来看，医药生物、房地产、信息技术、传媒等配置比例在增加，电子、公用事业有所降温。

　　比如仁桥资产夏俊杰，某产品在1月底配置最多的是汽车，3月底医药生物从之前9.6%的仓位被增加到12.5%之上。

　　世诚投资陈家琳更是明确表示，将持续聚焦有高性价比的行业，比如医药。他分析，代表性指数恒生医疗保健指数在2021-2024这四年里累计下跌了近三分之二，但实际上行业内的优秀企业一直在砥砺前行。

　　虽然该指数今年已强势反弹了近30%，“我们认为这只是医药板块复兴之路的一个良好开端，后面仍有不小的修复空间。世诚深耕医药板块多年，自然不会让这样的机会从身边溜走。”

　　静瑞资本余小波则做了些调仓，把部分材料换到房地产行业，而去年同期，材料是他的第一大重仓行业。到3月底时，房地产的持仓比例以超过20%，仅次于第一重仓行业可选消费。

　　也有一些加仓方向相对“冷门”，比如宽远资产，在3月的市场震荡过程中，做了部分调仓，尤其是大幅加仓银行到了16%。公司在月报中写道，“我们关注到港股银行的机会，港股银行的股息率相对 A 股更高，在目前市场不明朗的情况下，安全边际高，并且随着未来稳增长，银行也有向上弹性。”

　　电子行业降得最狠的是运舟周应波，从1月底的22%占比一下子减到零。传媒、汽车、电力设备都同样被减，到3月底这三个行业最多都不超过10%，整体股票仓位从9成减到5成，这也是同业中的“少数派”了。其管理的某产品月报写道，“3月份中下旬，在市场面临不确定性局面下，我们继续降低了仓位水平到中性，为下一步的积极进取做准备。”管理的另一产品在4月7日下跌最厉害的当周跌了5个点出头，不算差，但低仓位优势也不明显。

　　关税看法背后有“信仰”

　　夏俊杰在本周发布的月度手记中分析，近几年各种事件影响所带来的信心缺失，确实对消费对经济都产生了显著的影响，而本轮中国也是直面特朗普的关税冲击。

　　“但是创同配资，我想说但是，一旦几个月后，中国经济扛住了关税战的影响，展示出了强大的韧性和稳定性，这也是我们一直以来从未变过的信仰。

　　那时，无论是国人还是投资者，都会逐渐意识到，疫情的疤痕效应已经褪去，地产周期调整渐进尾声，人才科技红利仍在加速释放，随之而来的必将是信心的回归，这种对真实中国认知的变化以及底层信心的重塑，无疑会对资本市场产生深远的影响。”

　　对于一贯谨慎的夏俊杰而言，这种乐观尤其值得重视。从3月底的产品月报来看，净仓位从两个月前的8成左右增加到9成，主要是股指空单大幅减少。

　　夏俊杰认为，目前国内股票市场仍处于量变的阶段，而质变也必将发生，时间可能也不会太远。

　　余小波表示，贸易战是变革的压力，迫使中国企业从“成本优势”转向更具长期竞争力的“技术+规则”双驱动。在他看来，从“世界工厂”到“规则制定者”，这一过程需要摒弃速胜思维，转而构建“制度创新-科技突破-全球协同”的发展模型。“这其中将会涌现出许多企业能够适应新的体系，提供消费者价值从而获得现金流。”

　　“时间长跑者”重阳投资则用更长的历史维度去看待国与国之间的贸易演变，并明确指出，“历史告诉我们贸易战并非无解，我们应当更有信心，但历史也告诉我们需要更有耐心，这将会是一场长期博弈，兼具信心、耐心及智慧的一方才可能笑到最后。”

　　勤辰资产林森在月报中安抚持有人，“理性来看，这也会带来优秀企业更好的布局机会，经历了这一轮回调之后原本估值有优势的中国资产可以提供更高的安全边际，投资者并不需要过度担忧。”

　　“宏观是我们必须要接受的，而此刻最重要的是做好自己的事情。”他写到的这句话很有代表性。